中国版“纳斯达克”破茧而出

贾鹤鹏/北京报道

在经历了十年之久的漫长等待后，2009年5月1日，中国的企业家终于盼到了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》正式实施，但创业板市场似乎无法填补成千上万新兴企业的资金缺口。 
该办法是中国证监会于3月31日发布的，引人注意的是，中国的创业板与美国纳斯达克和香港的创业板市场不同之处在于，上市门槛较高。根据规定，到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利且盈利额超过1000万元（150万美元），最近一年的盈利不少于500万元（74万美元）。 
创业板是在全球信贷危机导致成千上万中国新兴企业破产的背景下正式启动的。对中小企业，尤其是科技型的新兴企业而言，这是个好消息。全国工商联前任副主席王志国说。 
但是，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员何帆表示，要求连续两年盈利的过高门槛意味着创业板无法解决新兴企业融资难的问题。 

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上海诗丹德生物技术有限公司董事长谢天培对此深表赞同。他说，创业板尤其不适合药品研发公司，因为在最初研发新药的过程中，很难赢利，但一旦研发成功，它们将能达到在主板市场上市的盈利要求。 
而且，创业板管理办法中没有提到无形资产，比如知识产权和科研能力等等，从而使新兴企业很难靠这些无形资产在资本市场上融资。 
然而，中国科学院科技政策与管理科学研究所副研究员冷民认为，中国的创业板门槛较高，是因为人们对中国的股市缺乏信任感，比如主板股市中存在的股票投机和丑闻。 
如果中国的创业板为中小企业设置非常低的门槛，就如纳斯达克一样，将会导致很多的丑闻发生，它们将摧毁投资者的信心，同时，创业板市场也会随之受到严重冲击。冷民告诉《化学世界》。 不过，对于从事新能源和环境技术研发的公司而言，创业板是个绝佳的机会，这类企业能高速发展，它们将从创业板中获益更多，北京天银律师所的孙延生律师补充说。